牛融网金价跌穿4500美元机构喊话：宽幅震荡还没完

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　　文章来源：中国经营报

　　中经记者秦玉芳广州报道

　　进入6月份以来，国际金价持续大跌。截至6月6日，伦敦现货黄金开盘价格跌至4475.9美元/盎司，盘中最低触及4311美元/盎司；6月1日—6日跌幅超过4.6%。

　　博时基金王祥分析认为，中东局势反复、美国通胀担忧升温、美元走强以及美债收益率维持高位，使金价走势持续拉锯。

　　华安期货也在最新研报中明确，黄金短线受到通胀预期升温、投资需求放缓等因素影响，或面临盘整。

　　宝城期货最新早报也分析指出，近期黄金的下跌主要是由于两方面导致：一是地缘政治上，美伊局势反复；二是美联储加息预期的持续升温。“美元与美债收益率维持强势，对无息资产黄金ETF持仓连续多日净流出，显示机构资金仍在离场。短期持续关注美伊局势消息，技术上关注4500美元关口多空博弈。”

　　市场普遍预期，未来一段时间黄金市场宽幅震荡局势仍将延续。王祥指出，由于美伊信息战干扰声音较多，且双方确实仍存关键分歧，协议何时能真正落地仍较为不确定，这也意味着对金油等大宗商品的扰动仍将持续存在，宽幅震荡或仍是未来一段时间贵金属市场的主要表现。

　　上海息壤实业首席分析师蒋舒也表示，中期黄金的逻辑主线出现明显变化，金价也不再延续去年至今年二月飙升的态势，投资者要适应这种中期变化。

　　随着黄金进入区间震荡行情，6月份以来金融机构也在对黄金相关业务进行相应调整。

　　上海黄金交易所日前发布公告称，自2026年6月1日（星期一）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约保证金比例从18%调整为15%，下一交易日起涨跌幅度限制从17%调整为14%； Ag（T+D）合约保证金比例从24%调整为21%，下一交易日起涨跌幅度限制从23%调整为20%。

　　此外，建设银行公告显示，将自2026年6月1日起，调整产品（黄金积存业务）风险等级的名称及客户风险承受能力等级的名称。调整前后个人黄金积存业务风险等级维持R4不变，名称由“较高风险”变为“中高风险”。

　　在蒋舒看来，年初伴随着金价快速飙升，银行积存金业务的风控举措也不断升级，近期随着金价明显回落且呈现区间震荡态势，风控措施逐步降级以回归业务常态。

　　苏商银行特约研究员高政扬进一步表示，当前银行更侧重落实投资者适当性管理，注重规范经营与风险控制，尤其在金价高波动阶段，强化风险提示旨在防止盲目追涨带来的损失，并通过更审慎的风险等级划分和更详尽的权益须知，银行引导客户理性匹配自身风险偏好，确保业务在合规框架下稳健运行。

　　对于普通投资者而言，高政扬认为，当前黄金投资最需要完成的转变是从价格博弈思维转向资产配置思维。在他看来，黄金类产品并非保本类资产，其价格变动受多重因素影响，尤其当前通胀预期、美联储货币政策、央行是否持续购金等多重因素交织，后续依然存在较大波动的可能性。“因此，投资者不宜将黄金视为短期获利工具，更适合作为分散风险和对冲不确定性的配置品种。投资者可根据个人风险偏好，将黄金资产控制在金融资产的一定比例之内。在具体投资方式上，可采用积存金定投、分批买入等方式平滑成本，而非一次性重仓押注市场方向。”

　　（编辑：张漫游审核：何莎莎校对：陈丽）

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